东北证券市场正在逐步轮向轻指数重个股的阶计划

东北证券：市场正在逐步轮向轻指数重个股的阶段 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场正在逐步轮向轻指数重个股的阶段今日(周四)市场窄幅震荡、再收一阳十字星，上证指数上涨0.65%；中小板和创业板也微涨。值得注意的是，在上证指数成交量接近持平的情况下，中小板、创业板今日的成交量环比有明显的放大。板块方面，钢铁、水泥、煤炭、工程机械、造纸等周期性表现较好，而医药食品农业等传统防御类个股表现较弱；但是，医疗类、家居休闲类消费股则相对表现较好。笔者认为，当前虽然周期类表现要优于大盘，但是经历一定调整的部分消费类子行业以及部分中小板股正在逐渐为市场所关注；因此，对于后市，可能再次逐步轮入到轻指数重个股的行情中来。理由如下：

1、油价近期波动较大，但在美元弱势等的作用下依然不改震荡有上行的态势。即使油价市场目前存在结构性的背离，但价差正在以NYMEX油价走势强于布伦特油价的方式来修正——目前价差已经回落到12美元，因此，考虑到货币以及炼油产能、日本重建需求等因素，当前高油价短期内看不到有拐点性的下行。那么，很显然，高油价对国内经济的负面冲击将逐渐显现，投资领域出现了一定的环比增速下行。

尽管短期看国内库存或在下降 2、同时，高通胀下紧缩的货币政策，也对资金密集型逐渐造成影响，虽然货币市场利率在下行。

3、6月美国QE2结束、美元走势届时有走强可能，因此，市场又对大宗商品持续冲高的持续时间产生担忧；表现在二级市场虽然铜、黄金等上行，但对应的股票表现相对谨慎。目前来看，这种担忧将持续存在。

4、因此，部分周期性板块目前来看有强弩之末的感觉；相反，市场的关注度正在部分转向消费、中小板，这从最近的盘面中可以发掘；也可以从其估值渐趋合理、政策支持力度增强中得到佐证。

因此，笔者对于后市的指数空间依然持谨慎的观点。笔者认为，随着业绩逐步披露结束，市场将可能再次步入轻指数重个股的阶段，投资者短期可以关注受益升值、涨价等利好的造纸、煤炭等周期板块；但逐步可以增大对部分消费类、中小板类的关注，比如家纺服装类消费品、高送转含权且动态市盈率30倍左右的中小板股。