地产信托再现违约重庆信托亿深套珠

“随着市场主体数量及注册资本快速增长 本报 曾颂 深圳报道

4月8日，上市房企*ST珠江被“加星”后发出的首份公告，称其无法如期偿还重庆发放的2.1亿元贷款。这是继(,)“纯高”地产项目后，又一宗地产信托违约事件。

过去数年房地产调控层层加码，*ST珠江频借信托高息融资。

去年，重庆信托共分两笔为其发放共4.6亿元贷款，但当中风控措施存有疑问。第一笔贷款以*ST珠江所持3325万股(,)股权收益权为质押，又于去年中被“解押”，允许*ST珠江在二级市场套现；第二笔贷款以*ST珠江名下的酒店、别墅资产为抵押，却是在该资产包已抵押给银行的情况下进行的“第二顺位”抵押。

质押股权罕见“解押”

2012年3月29日，海南珠江控股股份有限公司（简称“*ST珠江”）与重庆信托签订《股票收益权转让协议》和《股份质押合同》，将所持3325万西南证券股份有限公司（简称“西南证券”）无限售流通股质押给后者，获取为期一年、利息10%的贷款2.1亿元。公司未明示资金用途，仅表示因地产政策调控，开发商向银行融资难度非常大，需通过合理渠道融资。

4月8日晚，*ST珠江公告称，公司应归还重庆信托公司贷款本金2.1亿元，约占公司经审计总资产的14.7%，占净资产的88%，尚未偿还，正积极协商重庆信托进行展期。

地产信托项目违约已不罕见。不同的是，去年6月15日*ST珠江发布公告称：“鉴于目前西南证券走势较好，经公司与质押权人重庆信托商议，在保证质押权人利益和风险可控的情况下，重庆信托可陆续解除质押，由本公司在股票二级市场出售。”

离还款日还有9个多月，质押物就被“”来套现，这在信托业极为罕见。

启元财富投资总监汪鹏对说，一般情况是当股价下跌导致质押率上触“预警线”时，信托公司要求融资方追加质押，因股价上涨而解押的“还没见过”。“股价上涨导致\"安全垫\"加厚了，部分解除质押也不是不行，但一旦股价降了就必须追加回去。”

从西南证券股价看，去年6月13日该股摸到全年最高价12.75元，至15日公告时仍处高位，此后一直震荡下跌，至4月10日收盘价为8.48元。如今贷款兑付成疑，重庆信托是否有足值股票供处置，尚未可知。

*ST珠江董秘俞翠红告诉本报，去年重庆信托仅解押了350万股西南证券，公司卖出不到200万股；现仍有2975万股质押在信托手中。

以昨日收盘价计算，重庆信托手中股权市值为2.5亿元，质押率高达83.2%。“这已经很危险了，”广东某信托公司研发部总经理告诉，“我们对主板股票要求的初始质押率是50%到60%，假如超过70%，就会要求融资方追加质押。”