公用事业高估值下寻找业绩增长确定个股

公用事业：高估值下寻找业绩增长确定个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点环保板块本月跑输大盘截至2012年11月 0日，环保行业月度涨幅为-12.48%，水务为-8. 0%，燃气为-8.47%，同期沪深 00涨幅为-5.11%。环保估值的相对溢价仍然较高，截至11月 0日，环保PE为 .19，估值相对溢价为 02%。水务、燃气板块的估值水平较10月基本持平。

环保部决定开展环保服务业试点近日，环保部决定开展环保服务业试点工作，并下发《环保服务业试点工作方案》。这对下一步的发展是很重要的。　　当然试点将开展包括改善环境质量与污染介质修复、污染治理、咨询培训与评估、环境认证与符合性评定、环境监测和污染检测、环境投融资和保险等重点领域的工作。

水利部印发西部大开发水利发展“十二五”规划近日，水利部组织编制了《西部大开发水利发展“十二五”规划》，提出了“十二五”及今后一段时期西部地区水利发展的目标任务，确定了西部地区水利发展布局和重点发展任务，《规划》将成为指导今后五年西部地区水利改革发展的重要依据。

本月小专题-解读纺织工业污水排放新国标近日，环境保护部和国家质量监督检验检疫总局联合发布了《纺织染整工业水污染物排放标准》、《缫丝工业水污染物排放标准》、《毛纺工业水污染物排放标准》和《麻纺工业水污染物排放标准》等四项新标准。新标准提高了纺织工业污水排放标准，津膜科技等污水处理相关企业或将因此而受益。

投资逻辑及建议我们认为水务上市公司业绩拐点还在于水价提升，重点关注洪城水业。近期燃气板块受天然气利用方案出台、天然气“十二五”出台的刺激下有所上涨，随着西二线的正式通气，燃气销售量将有提升，预计四季度燃气类公司银行等权重股的估值相对合理的净利润增长仍将持续，可关注燃气板块。环保行业目前估值不低，我们建议重点关注垃圾发电领域的两家公司，桑德环境和盛运股份。