东北证券市场或受外围冲击但预计回落空间有了

东北证券：市场或受外围冲击但预计回落空间有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场或受外围冲击、但预计回落空间有限上周市场继续震荡调整，小幅下跌，但风格被动切换特征显著。上证指数下跌1.2%，而中小板和创业板指数分别下跌2.57%和3.11%。板块方面，金融板块微涨，农业交通运输以及采掘、公用事业等防御性板块相对抗跌，但是建筑建材、家电以及交运设备、信息设备等周期性板块则延续上一周的下跌，继续表现出弱势的特征、领跌大盘。

他跟公司签订了4年的劳动合同 就上周十大牛熊股的运行来看，市场热点主要以个股及事件催化为主，比如重组主题的ST万鸿、永生投资、ST国祥等，涉矿尤其是磷矿概念股的六国化工、天原集团、斯米克等，以及一些新材料概念和专用设备的个股机会比如中钢吉炭、银河磁体和青海华鼎、上柴股份；即，市场的热点相对分散，且以概念为主。同时，上周的弱势个股则相对集中，跌幅居前的分别为华新水泥、海螺水泥、冀东水泥、巢东水泥、江河幕墙以及四环生物、华芳纺织和象屿股份、金信诺、精锻科技等，该类个股主要在水泥等建材和受棉花等库存计提影响的部分纺织股，以及受下游需求影响的汽车、通信等相关领域的新股。

综合指数以及板块和个股表现，从机会的角度看，受益于政策红利的产能限制、淘汰、整合等相关行业比如种业、农药、磷肥等农资类，以及一些政策规划刺激的如碳纤维等新材料规划利好个股；相对而言，周期性板块则延续两周来的行情特征、依然保持低迷，且受部分大宗商品调整导致的库存计提风险也在如纺织等板块逐渐形成风险。

伴随着8月CPI的回落，市场进入了物价回落+经济回落的“类衰退”组合中。考虑到当下有别于2004、2008年物价回落初期的业绩、估值、政策，因此，预期本轮物价回落初期将不会重演2004、2008年物价回落初期市场暴跌的历史，市场有望演绎震荡筑底而后在2个月物价回落的观察确认之后回升的大格局。

因此，就下周而言，虽然外围市场的极度不稳定、美元的升值，但预计市场短期受外围冲击而回落的空间有限，预期市场整体依然以震荡整理蓄势为主。操作上，继续中性的仓位配置下，依然以大金融等PE、PB双低估值板块及需求平稳且具政策红利的农资等相关板块做配置；同时，伴随着板块整体的调整，可以逐渐关注未来享受“物价回落—流动性改善”逻辑而受益的相关周期性板块配置机会。因此，下周继续重点关注非银行金融及农资、公用事业、医疗等业绩增长个股。如中信证券、国海证券、中国太保，洪城水业，京新药业、科华生物、隆平高科、益生股份，卓翼科技、海隆软件。