机械制造月销量略低于预期关注基建政策边覆盖

机械制造：8月销量略低于预期 关注基建政策边际向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年8月，共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅 .0%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）10087台，同比涨幅26.8%。出口销量1482台，同比涨幅95.8%。

点评：

8月挖机单月销量略低于预期，出口数据表现亮眼。8月份挖机单月销量11588台，同比增长 %，创8月单月历史销量新高，增速环比下滑12pcts,略低于预期。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）10087台，同比涨幅26.8%；出口销量1482台，同比涨幅95.8%，增速维持高位。2018年前个月合计销量已超14万台，同比增长56.2%，出口表现尤为亮眼，月销量同比涨幅115.62%。出口数据持续高增，主要原因在于一是国内厂商海外布局多年，进入收割期，二是“一带一路”沿线的工程需求对挖掘机出口形成拉动，预计未来出口销量依旧维持高增长。

拥有基本的攻击型法术 大中挖销量表现弱势，小挖相对平稳。分吨位来看，8月国内大/中/小挖销量分别为1765、2787、55 5台，同比增速分别为26.2%、28.5%、26. %，较7月增速环比下滑16.4pcts、12. pcts、0.2pcts，大中挖增速下降在于17年高增速带来的高基数，同时小挖对中挖有一定的替代作用，小挖销量增速维持稳定，主要系房地产新开工面积7月同比增长29.44%，增速环比上涨，房地产开发投资完成额月份同比增长1 .2%，整体需求相对较好。月大/中/小挖累计销量同比增幅分别为64.4%、71.5%、42.1%，较月份分别环比下降5pcts、5pcts、1.5pcts。

基建政策边际向好，判断9月后挖机销量环比略有提升，保持平稳。中共中央政治局提出加大基础设施领域补短板的力度，国家发改委重新恢复城市轨交批复，财政部要求加快地方政府专项债券发行和使用进度，基建相关政策边际向好。截至2017年，我国挖掘机存量大概在150万台，年销售的挖掘机将陆续更换，环保政策加码，2019年底之前国三新设备需全部售空，更新需求将持续提供增量。虽然8月挖机销量增速环比有所下滑，但小松开机小时数7月份环比持平，说明供需状况良好，预计9月后国内挖机销量保持平稳。