申万宏源中小盘股业绩分化关注业绩增速环比鼓励

申万宏源：中小盘股业绩分化 关注业绩增速环比提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中小盘股2015年中报收入同比增长11.26%，净利润同比增长19.51%。我们将截止2015年8月 1日上市的中小板、创业板公司合并为中小盘股作为一个整体（剔除金融）进行测算，2015年中报净利润同比增长19.51%，收入同比增长11.26%。其中中小板收入和净利润同比增速分别为8.08%和19.12%，创业板收入和净利润同比增速分别为29.86%和20.6%。

2015年中报中小盘股的业绩增幅众数落在0~ 0%这一区间内，其中中小板有224家，占总数比例为29%，创业板有154家，占总数比例为 2%；中小板业绩增幅超过 0%的公司数量为228家，占总数比例为 0%，创业板为16 家，占总数比例为 4%。中报业绩同比下滑的公司相比去年略有增加，体现出上市公司业绩分化的趋势：中小板同比业绩下滑的公司有 11家，占比41%；而创业板业绩同比下滑的公司有167家，占比为 4%。

不仅可以遮住多余的赘肉截止目前，共有82 家中小板、创业板公司公布2015三季度业绩预告。我们采用各公司业绩预告中，净利润同比增长区间的上下限均值进行测算。已经披露预告的82 家公司中，预增171家，预减64家，续盈112家，续亏 6家，首亏66家，扭亏42家，略增228家，略减88家，另外还有16家公司难以确定三季度的业绩增幅。总体来看，预计三季度盈利的公司有705家，占已披露公司的86%。

中小板公司三季度业绩情况仍有明显分化，值得警惕。76 家中小板公司中预告三季报业绩同比负增长的数量为 11家，占比为41%，；同时预告业绩增长大于等于 0%的数量为229家，占比为 0%。

总体观点：当前实体经济迟迟未见改善，资本市场也面临较 动，中小公司业绩分化严重，需要对个股精挑细选。我们根据2015年一季报、中报业绩增速以及2015年预测市盈率等指标筛选了部分业绩增速逐季上升，并且估值合理的标的，建议投资者关注，具体标的详见报告正文。同时，我们维持对中小市值投资组合的推荐。