申万宏源依旧是一轮温和加息的判断不变了

申万宏源：依旧是一轮温和加息的判断不变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

3月15日FOMC议息会议后，美联储宣布将联邦基金利率目标区间提升25bp至0.75%-1%的水平，散点图显示2017年底基准利率将提升至1.375%，即2017维持三次加息预期。消息公布后市场出现波动，美元汇率下挫，美元指数下跌近1%至100.7左右；美股收涨19.18点，涨幅0.81%，道指上涨0.65%在。美债收益率跳水，2年期国债收益率下跌超5%，10年期收益率下跌超3%。COMEX黄金期货涨幅一度扩大至16.95美元或约1.3%；油价上涨，WTI原油、布伦特原油上涨约2%。

耶伦对2017年经济和通胀的前瞻较1月变化不大，重申联储感到经济表现良好，强调加息还会循序渐进进行，缩减资产负债表也将是渐进式。FOMC报告表示近期经济活动继续温和扩张，劳动力市场表现持续强势，通胀已经连续几个季度回升，接近委员会2%的长期目标水平，企业固定投资企稳。

重庆抗战遗址博物馆 判断美元指数全年中枢，三四季度或有上冲。中性偏强的美元指数不会压制资产价格，较平较缓的加息周期，通常与经济复苏周期同步，与商品价格上涨可以互相印证，可以继续利好市场风险提振及复苏信心。我们还是认为年内还有次加息，合计次加息，节奏不会太快，6月可能不加，下次会在9或12月，风险面需要继续观察特朗普财政与通胀预期是否会超预期抬升。