汽车虽然月销量环比回落金九银十整体销计划

汽车：虽然10月销量环比回落 金九银十整体销量仍然较好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示季度评级：强于大市汽车工业协会与乘联会均公布了统计的10月份汽车销量数据，汽车年化销量继续处于回升趋势之中，乘联会零售数据虽然显示10月份环比下滑较大，但考虑到节能车政策调整的干扰因素，把金九银十作为一个整体来看仍然实现了强于历史季节性规律的增长。虽然10月份车厂进行了补库存，但库存压力仍然弱于夏天销售淡季的水平，结构上仍然是欧美系车厂具有更安全的库存水平。

72.4%受访民称吉林征地致死城管不应申报烈士 汽车工业协会公布10月份销量数据，年化销量继续回升：10月份整体汽车销量同比增速回落至负增长，但这主要是由于商用车销量的拖累，乘用车销量在10月份同比正增长1.5%。SUV的销量在10月份仍然实现了环比增长，不论从同比环比角度来看SUV均是表现最好的细分市场。10月份的汽车年化销量达到194 万辆，从9月份1924万辆的年化销量水平进一步上升。年化销量显示今年汽车市场自4月份见底回升以来持续处于环比改善之中，9月份以来虽然环比回升速度放缓到1%左右，但仍然保持在环比改善之中。从库存销量比指标更是可以清晰地看到目前的库存销量比已经远离7月份淡季时的高点。我们认为今年库存压力最大的时刻已经过去。

乘联会零售数据显示环比下降明显，但把“金九银十”作为一个整体来看增长仍然乐观：从乘联会统计的零售数据来看，10月份乘用车销量环比下滑1 %，这一下滑幅度大于历史平均水平。MPV和SUV车型10月份表现最好，而这两个车种受到节能车政策调整的干扰相对最小，因此作为观察排除节能车政策扰动因素的参照来看，10月份的乘用车市场仍然平稳没有下滑。把月份金九银十销量与之前时间点最接近的月份夏天传统淡季进行比较，今年的金九银十旺季相比夏天淡季也实现了明显环比增长，今年金九银十旺季销量环比月增长17. %，在过去5年中增幅仅次于2010年。

批零差异显示欧美系合资车厂的销售情况仍然较好：从不同车厂来看，以10月份的批零差异占批发销量的比重来观察，上海通用、上海大众、北京现代和东风悦达的10月份批零差异占比均在5%以下，而在我们观察的几家合资车厂中，批零差异最大的车厂是两家日系车厂，这说明日系车厂销量数字中可能有更明显的终端补库现象。