汽车行业季节性波动未见反转计划

在学校中发挥青年教师的主观能动作用。 2、以党团课为主阵地 汽车：行业季节性波动 未见反转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汽车市场：正常季节性波动，反转未现今日中汽协发布7月汽车产销数据，汽车总体销量约1 7.9万辆，同比增长8.2%，累计同比增长约 . %，环比下滑12.6%，显现正常季节性波动。行业依旧处呈现弱势企稳态势，未见反转。

乘用车市场：SUV依旧抢眼、库存压力未缓解中汽协广义乘用车批发销量约112.0万辆，同比增长约10.7%；终端经销商本月库存继续增长万辆，自年初以来持续增加，7月份部分厂家的“高温假去库存”并未体现出预期的效果。

在轿车板块，韩系表现突出，北京现代批发销量同比大幅增长28.2%，环比逆季节上涨15.4%，日系的广本无论是同比还是环比均出现大幅下滑，公司经销络经营困境；SUV板块的长城汽车爆发式增长，同比增长169.5%，持续其优异表现；微客板块，上汽五菱继续领跑，长安旗下微客本月销量出现大幅下滑。

卡车市场：轻中重卡底部季节性波动、微卡回暖中重卡7月销量约为5.7万辆，同比下滑18.8%，环比下滑20.2%，呈现底部区间的季节性波动，低于市场预期，但符合我们的预期。轻卡本月处于底部区间的波动。微卡销量出现27.0%的同比增长，但这一板块的指示作用有限。

客车市场：大中客延续分化、轻客回暖7月大中客市场销量约1.5万辆，同比增长5.2%，行业分化明显，龙头宇通持续强势表现，”三龙”整体表现不佳。7月轻客市场销量约2.8万辆，同比增长约20.6%，呈现企稳回升状态。

投资建议在能源安全问题不能得到解决前，很难出台刺激总量的行业政策，未来行业增速将大概率的保持在一个较低的水平，估值很难有较大幅度的提升，主要的投资机会在行业趋势的把握。

从短线来看，在行业需求平稳、部分个股PB估值接近05年以来最低点时，限购政策的出台可能反而为这部分个股带来短线买入的交易性机会。

风险提示行业超预期利好或利空出现