幸福快乐中银国际如何假装科学的预测指数点位依依不舍

中银国际：如何假装科学的预测指数点位 类盐别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略小品文之八我们在小品文一中列述了市场中主要指数的成分股数量、权重的定义等问题，针对策略经常需要做的一件事“拍点位”，本文中我们在小品文一内容的基础上，尝试用计算的方法算出市场指数点位。

由于结论比较简单，因此我们先给出结论，再对结论进行解释。

我们分别计算了六个指数，分别是上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深 00和中证流通，主要思路是将各指数成分股当前的PE同历史PE相比，从每个成分股与目标PE之间的空间，加之以权重，推算历史估值区间下当前指数的涨跌幅空间。

计算的前提或假设如下：

1.历史时间选择：2012年1月1日-2014年12月 1日。期间内市场相对平稳，且包括一个近期的市场低点和牛市的半数涨幅。

2.两个计算维度互相参考：一个是以不同的市场作为区分，分别是上证A股、深市主板、中小板和创业板；另一个是以申万行业一级分类作为区分。两个分类的历史PE数据都来自万得资讯-宏观-经济数据库-中国宏观数据-证券市场-股票市场，前者在“中证指数：全市场我们可以通过猎取来获得各种具有独特属性的魂魄。魂魄有灵市盈率与市净率”项目下，后者在“申万行业指数：一级行业”项目下。

.全部成分股和调整成分股：由于我们的计算是基于当前PE与历史PE相比较得来的，因此PE小于0或大于200的成分股，其计算结果会对整体结果造成较大干扰，我们在计算中保留了全部成分股在内情况下的计算结果，同时将剔除PE小于0或大于200的成分股后计算的结果列示供参考。剔除后的成分股累计权重除中证流通外，都在90%以上，对指数的代表性仍较好。

4.权重：上证综指的权重是总市值，其他指数的权重是流通市值。

5.关于上证综指：上证综指中包括B股，但由于其比例较小，因此我们在计算中将上证A股指数近似替代上证综指。