高华证券美国经济分析FOMC前瞻保持宽松

高华证券：美国经济分析 FOMC前瞻 保持宽松的货币政策倾向不变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国四季度实际GDP增速大幅提高，但最近本应在自闭症儿童康复中发挥主力军作用的教育部门长期缺位几周公布的大多数经济数据都低于预期，这可能会阻止美联储在下周召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上认真考虑“退出”宽松的货币政策，或改变基金利率“将在相当长的一段时间维持在极低水平”的承诺。

此外，虽然我们预计美联储的资产购买将在3月份按期结束，但如有必要，FOMC可能保持延长或重启方案的可能性。同时，我们预计FOMC不会改变通胀预期“稳定”的评估。

更具争议性的问题是联邦储备委员会是否将很快调高贴现率（目前为0.5%）。虽然几乎没有哪位分析师预计在下周会议上将做出这样的决定，但有些分析师认为需要很快上调贴现率，以防止银行通过潜在的定期存款工具或逆回购操作进行贴现窗口借款“套利”。

鉴于类似讨论较多，而且其中一些显然来自美联储消息渠道，因此未来几个月调高贴内蒙古现率的可能性是存在的。然而我们并没有看到这样做的充分理由（至少在货币市场利率维持在低水平时）；此外调高贴现率有可能在经济依然需求宽松货币政策支持时收紧金融状况。