医疗保健调整释放风险荐股的

医疗保健：调整释放风险 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周医药生物板块跌幅4.91%，涨幅在28个行业中排名第25位，跑输沪深 00指数 .71pp。医药商业表相对较好，跌幅为 . %；跌幅最大的板块是生物制品，下跌7.02%。其他板块表现如下：医疗服务（- .52%）、中药（-4.6 %）、化学制药（-4.75%）、医疗器械（-5.0 %）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值） 6.74倍，相对沪深 00PE溢价率约为1.89倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（89.7 倍）、医疗器械（52.87倍）和生物制品（46. 2倍）估值较高，化学制药（ 4.72倍）、中药（ 0.17倍）、医药商业（26.41倍）估值相对偏低。。

在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化方面发挥着重要作用。作为我国最先实现市场化、市场竞争比较充分的行业之一 本周观点更新：调整释放风险，更利于长远征途。

伴随大盘和创业板调整，上周医药板块出现较大幅度回调，医药指数下跌4.91%，超过一半医药个股周跌幅超过5%，片仔癀、智飞生物等部分权重个股跌幅超过10%。伴随板块调整，成交量也快速放大。回顾年初至今，医药指数已累计上涨9.6%，虽然整体不高，但今年结构性分化显著，超过 0支医药股涨幅超过 0%，部分个股涨幅超50%，行业估值溢价率也在持续扩大，上周调整前，医药行业动态估值2018年PE已超过 X，相对全部A股（剔除金融）的溢价率已超过90%，对比历史水平，已处于中高位。

此轮医药的调整，我们认为更多是基于结构性估值压力的短期快速释放，从绝对收益角度看，医药核心个股的涨幅已相当可观，同时市场整体风险偏好下降，短期集中获利了结导致板块快速波动。进入5月份以来，在多次的周报中，我们也反复提示投资者短期有估值压力，求稳为主。