机械制造月销量同比继续翻番荐股哈

机械制造：6月销量同比继续翻番 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点6月份挖机销量继续翻番增长，持续性有望超预期，推荐行业龙头根据工程机械行业协会最新数据，2017年6月，国内挖机销量达89 台，同比增长100.8%。月份累计销量达75068台，同比增长100.5%（今年上半年挖机销量已超去年全年）。

挖掘机市场：中小挖占比大，大挖增速领先；挖掘机月开工小时保持高位（1）龙头公司继续保持挖机销量高速增长：三一重工6月份销量为1716台，同比增长119.4%；卡特彼勒6月份销量为1185台，同比增长79. %；徐工挖机6月份销量为874台，同比增长252.4%。

（2）中小挖占比大，大挖增速领先：6月小挖销量同比增长近90%，中挖销量同比翻番，大挖增速超140%。大挖销量的同比增速2016年至今保持领先，这与2016年起大宗商品价格上涨拉动矿山开采需求，以及国家大型基建投资增速持续保持高位相验证。

（ ）挖掘机月开工小时保持高位：根据小松披露的数据，其中国地区挖掘机6月份月均开工时间达到了1 .5小时/台，同比上升 .1%；行业驱动因素：基建需求回暖、更新需求叠加、竞争格局改善国内市场：基础设施建设拉动有效新增需求+存量更新需求。我国在基础设施有巨大的投资需求。2017年，国家实施积极财政政策，基础设施建设保持较高增速、PPP项目加速落地；我国基础设施和民生领域有许多短板，产业亟需改造升级，有效投资仍有很大空间。

更新需求叠加：近期工程机械销量中更新换代占了较大份额。一般情况下工程机械寿命年，目前离工程机械行业上个高峰期（年）已有年，未来2- 年更新需求空间较大。

全球市场：“一带一路”带动、美国加大基础设施建设。从全球看，“一带一路”推动基础设施互联互通，推动基建工程建设与中国对外工程承包加快增长，且需求量巨大。特朗普政府推行积极财政与加大基础设施建设的经济政策，带来海外市场重大的战略发展机遇。

行业集中度提升，龙头企业竞争优势凸显，竞争格局改善：自2012年以来，工程机械行业经过5年的持续深度调整，部分缺乏核心技术与竞争力的中小品牌企业退出市场，行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势。

柴静就被冠以“柴徽因”的名头。董路犀利地表示 市场预期：对行业增速前高后低预期充分，实际上持续性有望超预期。

龙头企业近期交流：三一重工、徐工机械、安徽合力、恒立液压等投资建议：多个维度精选标的，配置行业龙头（1）挖机整机及零部件龙头弹性大：三一重工、恒立液压；（2）汽车起重机龙头：徐工机械（集团挖机高速成长）；（ ）叉车行业龙头：安徽合力（叉车销量持续性有望超预期）。

挖掘机行业推荐排序：三一重工、徐工机械、恒立液压。