金融反弹龙头荐股覆盖

金融：反弹龙头 荐5股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾。（1）银行板块获近4%的相对收益：上周银行板块跌2.88%，沪深 00指数大跌6.89%，板块取得了一定的相对受益。（2）上周，银行股大部分下跌。北京8.7 %、招商4.59%、浦发1.41%取得正收益，国有大行(农行-9. %\\工行-6.28%\\中行-6.27%)跌幅靠前。（ ）银行股下跌原因：系统性下跌。前半周银行板块跟随市场大幅下跌，在市场最低点银行板块15年PB仅0.8 倍，接近历史底部，投资价值凸显。在央行双降之后银行领先市场率先反弹，收复大部分下跌，取得了4%的相对受益。

孩子检查后初步无大碍 2、五大国有银行。（1）四家公布中报：除中行、交行盈利增长略超1%以外，工行、农行净利润增速不足1%。（2）利润增速下行主要原因为央行连续降息以及资产负债两端的利率敏感性差异（银行业普遍的现象，工行、农行、中行、交行净息差分别下降9bp、15bp、9bp、12bp），加之资产质量继续下滑，中收增长难以弥补利润增速下行。（ ）预计下半年各行将优化资产负债定价模式，在资产端进行更加积极的配置，中间收入增长也有望加速。（4）经济周期下行，下半年不良承压总体仍比较大，银行将继续进行结构调整，加上地方债务置换、地方版资产管理公司等政策面的支持，压力有望逐步缓解。

、兴业银行。（1）公布中报：净利润277.44亿元，同比增长8.68%；总资产收益率和净资产收益率分别为0.59%和10.77%；期末不良贷款率1.29%，拨贷比2.85%，拨备覆盖率221.21%，资产质量总体可控。（2）公司市场化资金占比高，受利率市场化影响较小。

公司净息差2.44%，同比增长4bp，其中，存贷利差下降46bp，但公司生息资产同业占比高，同业息差增加11 bp。未来展望来看，总体稳定，或略有下降。（ ）上半年公司资产扩张较快，总资产达到5.1 万亿，较年初增长16. %。在此情形下资本充足率有一定压力，预计公司将继续轻资本战略，在投行、资管等优势领域继续发力，并持续推进资产证券化。

4、民生银行。（1）公布中报：净利润267.78亿元，同比增长4.72%；不良贷款率为1. 6%，比上年末上升19bp；拨备覆盖率和贷款拨备率分别为162.1 %和2.20%。（2）中收发力成亮点，非息收入299.08亿元，同比增加8 .79亿元，增幅 8.92%，占营业收入比率为 8.89%，同比提高5.8 个百分点。（ ）今年是公司风险暴露集中的年份，拨备覆盖率降低20%至160%的水平，资产质量稳定后补充拨备水平对或业绩形成压力。