建材定向降准利好建筑荐股了

建材：定向降准利好建筑PPP 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

上周建筑行业涨幅- .47%，跑输沪深 00指数0.62个百分点，受央企降杠杆的影响，建筑央企继续调整，专业工程板块受油价上涨带动，跑赢指数。

外盘：前一个交易日 上周重要行业点评：（1）1- 月经济运行数据发布：基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长1 .0%，增速比月回落 .1个百分点，其中回落较多的是铁路运输业（回落8.4个百分点），回落较少的是道路运输业（回落0.2个百分点），环境管理业继续保持高增长，一季度累计增长 4.2%。

财政支出放缓，政府性基金收大于支，1- 月全国政府性基金预算收入1.5 万亿元，同比增长 4.6%；全国政府性基金预算支出1.21万亿元，同比增长50.7%。（2）央行本周降准置换MLF，我们认为：动态看，降准置换MLF后，一方面新增存款上交准备金减少，另一方面稅期上收资金会很快释放到银行体系，实质间接释放了流动性。且置换后降低银行负债成本，有助于缓解实体融资成本高的压力，实际利率有望下行！市场担心地方债务高压监管，降准对建筑投资利好有限，我们认为政策核心是堵偏门开正门，这一轮严查的是违规举债，而合规的PPP是中央认可的投融资方式，PPP板块明显利好。（ ）《河北雄安新区规划纲要》发布，雄安建设有望步入快车道，纲要中对于优美自然生态环境、环境综合治理、快捷高效交通、绿色智慧城市等内容高度重视，未来其他城市发展也有望参照其中内容。

PPP板块大逻辑不变，短期冲高回落后可继续参与：PPP的核心逻辑是政策边际改善（92号文清库好于预期，规范最严厉的时候结束）+项目执行有望加快（清库结束后银行融资趋于正常化）+行业高增长（污染防治是三大攻坚战之一，乡村振兴和全域旅游带来增量空间）+市场结构优化（央企国企去杠杆，非上市民企融资渠道受限，上市民企更受益）+标的低估值高安全边际。后续跟踪的核心是银行融资，近期跟踪发现上市公司融资已经有加快迹象。标的上首推业绩确定性高的：岭南股份、东方园林，关注铁汉生态、龙元建设等。

继续看好专业工程板块：石油炼化投资17年开始加速，根据企业投资计划来看，景气度还在持续上升，化工投资受益17年工业企业利润增速大增，以及今年银行信贷支持实体经济融资，投资在边际改善中，煤化工受益油价上涨，煤制乙二醇投资热情高，煤制油、煤制气示范项目在积极推进中，看好东华科技、中国化学等。

国际工程板块：板块调整充分，估值高安全边际，充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际（工程订单复苏，布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期），关注中工国际、北方国际。

家装板块：标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联化，着力整合分散的家装行业，且家装行业是家居消费的入口，如果规模能做大，就有极高的渠道价值。建议关注金螳螂（标准化家装规模领先）和东易日盛（传统家装积累深厚）。