川财证券短期关注周期中长期关注成长牛

川财证券：短期关注周期 中长期关注成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财策略周观点：

政策维稳力度仍强使得短期市场风险偏好仍有一定支撑，流动性维持宽松预期，经济回落压力增大，短期市场继续寻底，不过已经处于中期底部区域。

政治局会议强调加大基建力度、央行提高外汇风险准备金率等显示短期政策维稳力度仍强；市场利率持续全面回落，沪深股通资金连续5周大幅流入；制造业PMI指数回落，新出口订单指数持续处于50以下，短期经济回落压力增加；A股估值处于历史低位，短期市场继续寻底，但已处于中期底部区域。

市场趋势的核心变化因素：

2015年对于二手房中介和互联平台来说注定是不平凡的一年。经过去年下半年以来的资源整合和战 （1）7月31日政治局会议强调稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，同时强调要实施积极的财政政策、加大基础设施领域补短板的力度，此外也强调坚定做好去杠杆工作、把好货币供给总闸门、坚决遏制房价上涨。

（2）央行3日宣布，自8月6日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。（3）7月份制造业PMI为51.2，较8月份的51.5有所回落。