建材基建时代来临重视管材公司投资机会吧

中国娃娃重磅推出2009年100位优秀草根站长系列报道 建材：基建2.0时代来临 重视管材公司投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基建2.0时代来临，步入提升城市建设质量的新阶段随着地上空间建设体量日渐庞大、密度逐渐饱和，此前粗放式高速增长开始逐步放缓，基建1.0时代慢慢远去，传统式“铁公基”投资力度开始呈现逐年下降态势，基础建设投资重心出现倾斜，提升城市化建设质量相关问题成为新的重点。我国目前虽然城市化率已经快速提升至50%以上，但城市化建设水平其实仍然较低。纵观各国的城市化进程，随着城市化率超过50%，各国城市化建设的重点也开始从量的增长转向质的提升。参考发达国家发展历史，人均GDP达到1000美元后基本具备了大规模开发利用地下空间的条件和实力，人均GDP2000~ 000美元之间，则应该达到开发利用的高潮。而我国人均GDP在2008年时即已经达到 441美元，地下空间建设开发已经较为滞后。今年以来，政府对于地下管廊、海绵城市建设提出明确大力支持，后续我国的城市地下生命线改造将成为提升城市化建设的核心重点领域。对比日本经验来看，城市化进程放缓、经济面临转型时，往往也是其改善城市化建设质量的关键时期，而地下空间开发是提升城市化质量核心领域。

基建稳增长托底思路明确，政策春风吹又生地产投资不振之下，基建投资成为我国经济稳增长的关键抓手。传统基建投资中，水利投资是政策重点扶持方向。

15年10月1 日的经济形势座谈会上， 明确指出“精准实施定向调控，加快推进水利、中西部铁路、棚改、城市地下管廊等重大项目建设”，其中重大水利工程建设与棚户区改造、中西部铁路建设一起成为了传统基建投资中被重点提及的三驾马车。 总理10月份经济座谈会中提及的地下管廊和海绵城市城市建设，则作为提升城市化建设质量的新方向，同样受到了国家政策的大力支持。今年以来，政策支持的出台频率和强度明显提升。

PCCP企业在手订单大幅增长，明年或将迎来业绩拐点从企业层面来看，水利投资增速回升，从近期PCCP管公司所获订单中得到明显反映。结合目前在手订单金额和供货期来看，管材公司明年业绩有望实现大幅增长。一方面管材企业当年新增订单、在手订单额度均处于历史较高水平，且主要集中在2016年进行供货；二是2015年行业景气下滑，明年存在低基数效应投资建议：重点关注龙泉股份、国统股份中长期来看，对比发达国家经验，伴随我国经济结构的转型和地上空间建设的饱和，提升城市化质量有望接替传统铁公基成为下一个基建投资重心，而“重梳地下生命线”是提升城市化质量的核心领域。由于历史欠账较多，我国地下空间发展潜力巨大，管材企业有望充分受益。短期而言，新一届城市工作会议将于近期召开，海绵城市、地下管廊等提升城市化建设质量的基础建设投资领域有望给整个管材板块带来主题性投资机会。此外，PCCP管公司下半年以来在手订单大幅增长，明年业绩高增长有一定保障。建议重点关注龙泉股份、国统股份。

风险提示：政策力度低于预期，管材公司订单执行低于预期。