金融券商业绩可期荐股覆盖

金融：券商业绩可期 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现上周申万非银指数上涨0.76%，跑输大盘1.2 %。各子板块涨跌互现，其中多元金融板块涨幅最大，上涨1.86%；保险板块跌幅最大，下跌0.92%。个股方面，涨幅位居前三的分别是宝硕股份、熊猫金控以及陕国投A，分别上涨 .10%、6.51%、5.21%。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为21.08倍。

行业要闻刘士余在上市公司协会第二届会员代表大会上指出，上市公司是国家主力冲锋队，要为国家战略担当；雄安是大机遇，上市公司不要为国家添乱；对不分红的铁公鸡要处理，对清仓减持要“秋天算账”。

保监会发布《关于加强相互保险组织信息披露有关事项的通知》。

银监会信托部正式启动八大业务分类试点，八大业务包括债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益信托及事务信托。

财政部修订金融工具相关会计准则。

重要公司公告中原证券拟公开发行不超过人民币27亿元的可转债。

自从去年制作人上田文人宣布退出ICO小组以自由人身份继续进行制作以后 国盛金控全资子公司国盛证券拟终止转让江信基金 0%股权给中江国际信托。

新力金融收购北京海科融通支付服务股份有限公司股权结构变更获中国人民银行同意。

本周观点进入 月市场逐渐回暖，单月日均股基成交额54 9亿元，环比上涨14%。

单月融资规模8.79万亿元，环比上涨17.91%；其中首发融资规模286.14亿元，环比上涨128.60%；定增规模82 .7 亿元，环比上涨25.64%；债券发行规模8.65万亿元，环比上涨17.25%。日均成交额、融资规模数据显示出市场逐渐向好，利好券商业务收入，券商营收有望逐步回暖。

上市券商陆续发布2016年年报，业绩基本符合预期。提早布局投行、主动资管业务的券商借助当前政策的东风，2017年业绩可期。此外当前大券商估值低，性价比高，是配臵的好时机。我们建议关注广发证券（IPO储备丰富，2016年投行、资管营收同比上涨 2.55%、65.5 %，营收净利润皆位居行业第三）、国泰君安（H股上市再度扩容资本金，扩大经营规模）以及华泰证券（财富管理转型彻底，财顾业务等投行业务专业能力强）。

加息预期升温，未来利率上行有利险企投资收益率提升，利好投资端收益。

保险行业回归保障，前期高速扩张过程之后逐步回归负债驱动资产的模式中来，利好传统大型寿险公司。建议关注中国人寿（公司2016年内含价值、新业务价值同比增长16. 8%、56.40%，增速创新高，未来准备金计提预计减少，利润释放空间大）。

信托业协会公布2016年行业数据，截至2016年末，68家信托公司管理资产规模20.22万亿元，较前一季度末环比上涨11.29%，同比增长24.01%。

2016年行业累计实现营收1116.24亿元，同比下降5.09%；实现利润771.82亿元，同比增长2.8 %。当前信托行业分化较大，虽然通道类业务转移至信托给行业带来一定稳定通道收入，扩大行业受托规模，但未来监管层出台资管新政压缩银行通道类业务规模，信托受托管理规模增速或将下降，将利好发展主动资产管理的大型信托公司，比如安信信托（定增落地之后资本金充裕，业务发展空间大）。