汽车行业产销延续弱势了

汽车：行业产销延续弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

各车型同比增幅回落明显。 月，汽车产销分别完成182.7 万辆和182.85万辆，与上月相比，分别增长44.99%和44. 2%，与上年同期相比，分别增长5. 4%和5. 6%；一季度，汽车产销分别完成489.58万辆和498. 8万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。 月份，乘用车和商用车产销增幅与上年同期比大幅回落，数据再次验证我们前期观点，在政策红利退出、部分城市治堵限购、成品油价格大幅上涨等一系列不利因素影响下，我国汽车销售增速已经出现疲态，部分细分车型甚至出现负增长。

乘用车：SUV和MPV表现突出。乘用车环比出现明显回升，但同比增速大幅回落。 月份乘用车共销售1 4.8万辆，环比增长 9.4%，同比增长2.6%。细分车型看，SUV销售14.1万辆，环比增长 4%，同比增长 5%，是表现最好的车型；得益于宏观基本面持续向好，MPV销售依然向好， 月份销售4.5万辆，环比增长55%，同比增长18%。

并建立阿富汗伊斯兰酋长国。自2001年美国发动阿富汗战争以来 商用车：重卡增速放缓，大中客稳定增长。 月份，商用车销售48万辆，同比增长2. %，1- 月份共销售商用车114万辆，同比增长4.9%。重卡销量增速放缓，库存水平快速上升。 月份重卡销售1 万辆，同比增长10%，1- 月份累计销售29万辆，同比增长8%。从1季度情况来看，重卡行业结束了快速增长的势头。产品销量同比增长放慢至8%，另外经销商的库存出现了水平快速上升，未来将进入去库存阶段，销售不容乐观。

维持行业“中性”投资评级。我们维持行业“中性”投资评级，重点上市公司方面，我们依然看好细分行业的龙头企业。中高端乘用车龙头企业：上海汽车（600104）；大中客车龙头企业：宇通客车（600066）；优势零部件企业：中鼎股份（000887）、威孚高科（000581）；新能源汽车业务突出企业：佛塑科技（00097 ）。

风险提示：汽车销量大幅下降；国际油价和原材料大幅飙升；新能源汽车政策低于预期。