美联储报告美国经济下行风险增加的

面对低增长、低与高失业率“三座大山”

根据美联储昨天发布的6月份货币政策决策例会纪要,今年美国经济预计增长3.0%到3.5%,低于4月份的预测值。美联储认为,美国经济增长面临的下行风险增加,未来经济走势将显现“两低一高”特征,即低增长、低通胀与高失业率。

低增长

美联储说,调低今年经济增长预期的一个重要原因是,欧洲主权债务危机导致全球金融市场紧张形势再度加剧。企业融资的风险溢价显著上升,价格大幅缩水,美元对多数主要货币汇率走高,这些变化有可能导致企业和家庭开支在未来几个季度受到抑制。

美联储认为,住房市场持续疲软、经济刺激政策效果减退、就业形势难见起色以及信贷紧缩状况改善缓慢,将继续制约复苏步伐。

受美国政府一系列扶助房市政策的推动,美国住房市场过去几个月出现短暂回弹,但随着政策利好终止,房市再度掉头下滑,5月份新、旧住房销售及新房开工量全线下跌。

高失业率

美联储预计,2010年美国失业率将达到9.2%到9.5%,略高于4月份预测的9.1%到9.5%。2011年和2012年失业率有所回落,预计分别为8.3%到8.7%、7.1%到7.5%,也都高于4月份预测值,且远远高于美联储认为的5.0%到5.3%的长期均衡水平。

今年6月份,美国失业率较上月下降0.2个百分点,至9.5%,但这主要是求职者总数下降所致。从更具参考价值的就业岗位数量变动情况看,当月美国就业岗位减少12.5万个,为6个月来首次下降。

6月份,美国失业者平均失业时间为35周,创下第二次世界大战结束以来的新高。

低通胀

美联储认为,美国通货膨胀率目前仍处于较低水平,且呈现下行趋势。

在衡量通货膨胀走势的核心消费价格方面,美联储预测今年该指数增幅将在0.8%至1.0%,低于4月份预期的0.9%至1.2%。

美联储称,大宗商品价格及名义工资增长缓慢,加之美元升值导致美国进口商品价格下降,对通货膨胀产生抑制作用。美联储一些官员甚至认为,美国近期有陷入通货紧缩的风险。

最近两个月美国消费价格指数连续出现下跌。过去12个月,扣除能源和食品的核心消费价格指数只增长了0.9%,为1966年以来的最缓慢增幅。

政策前景

超低利率将维持

低通胀为美联储继续实施超低利率提供了政策空间。为应对金融危机和经济衰退，美联储自将利率由5.25％降至0~0.25％，此后一直保持在这一历史最低水平。

美联储认为，为确保可持续复苏，必须将这一超低利率“延长一段时间”，过早有扼杀经济复苏萌芽的风险。

目前 美联储同时表示，上述对经济前景预期的调整“相对温和”，不足以成为实施新的适应性政策的理由。但如果经济前景显著恶化，美联储应考虑是否需要实施进一步的刺激性措施。