医疗保健行业整合与产业链扩张并举荐股

医疗保健：行业整合与产业链扩张并举 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件在我们近期发布的《健康体检行业，孕育千亿机会》的行业深度报告中，我们提出健康体检行业将进入加速整合的时期，并逐步探索产业链的扩张。最近一段时期龙头公司的发展节奏符合我们对行业趋势的判断，我们对健康体检行业的最新信息更新如下：

2015年5月27日，爱康国宾完成对天健阳光(原国药阳光，中国第七大连锁健康体检机构)8 %的股权并购。天健阳光在全国共有11个体检中心，其中北京6个，杭州2个，长沙1个，武汉1个，广州1个。天健阳光201 年营业收入和净利润分别为6,50 万元和-1,860万元；2014年前11个月，公司营业收入为5,875万元，净利润-1,6 5万元。

市场统计显示 2015年5月22日，民众体检与北京迈德瑞医院管理有限公司达成战略合作，共同为中国患者提供国外知名专家预约、住院预约、医学翻译、海外陪同等一站式海外就医全程服务。

2015年5月18日，爱康国宾宣布完成对安生美健康体检中心(Ommay)100%的股权并购。安生美于2007年成立于成都，服务包括健康体检、健康评估、医疗顾问、慢病管理。

2015年4月，爱康国宾旗下高端品牌爱康君安进入广州珠江新城。(1)定位于高端体检；(2)宣布与广东地区知名医疗专家建立战略合作，共同成立“私人医生工作室”，进行疾病检测、保健指导、疾病诊断、国际医疗会诊；( )与香港快验保国际医疗集团达成战略合作，为会员提供前往香港疫苗注射、体检、治疗的一站式医疗服务；(4)爱康齿科与太平保险首款齿科保险的合作正式签约，共同打造齿科保险产品，涵盖儿童、成人、老年及家庭等多个险种。

2015年4月，美年大健康创始人俞熔表示，希望把美年大健康打造成中国最大最权威的个人健康数据中心、最大最专业的医生多点执业络、最大最高效的慢病防治体系、搭建中国最大健康医疗创新企业成长平台。

2015年2月，瑞慈医疗获得Baring4.2亿人民币投资，双方签署战略合作协议，共同打造瑞慈医疗的“大医疗”产业链。

评论龙头公司加快进行行业整合：由于目前我国专业健康体检行业分散，我们判断借助资本的力量，龙头公司将受益于行业整合带来的发展机遇。此次爱康国宾收购中国第七大连锁体检公司天健阳光，正是这种趋势的反应。

(参考图1:龙头公司整合进程)加快推动体检门店络下沉：爱康国宾借助近期的两次并购，一方面强化了其在一线城市的布局(并购完成后，北京点多达17个)，另一方面也打开了部分二线城市的空白市场，如武汉、长沙。这也符合我们行业报告中对龙头公司络布局下沉的判断。

通过最近的行业整合，龙头公司最新的全国布局情况：爱康国宾在全国18个城市拥有70个体检中心，美年大健康在60多个城市有110多家体检中心(不含在建的40多个体检中心)；慈铭在12个城市有约50个体检中心。