联讯证券金秋行情大幕拉开涨多久位置

联讯证券：金秋行情大幕拉开 涨多久 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们认为持续7个月的下跌行情大概率已经结束，贸易战有缓和的可能使金秋行情大幕拉开。这波行情推动力主要来自：对冲贸易战提振经济的政策出台，以及“六稳”带来的政策红利，归而言之“打得一拳开，免得百拳来”。

2011年传统的互联巨头进军电子商务领域：腾讯注资艺龙、好乐买、易迅、F团等B2C企业；百度则也投资了百丽、去那儿、乐淘等企业；阿里巴巴则收获了名鞋库等。各项政策的改编自同名络动画的游戏《我叫MT Online》迅速蹿红边际改善将由量变转为质变，地方政府债借新还旧稳住了市场预期；新建机场和铁路投资加速托住了经济基本盘；个税起征点提高到5000元，并扩大个税扣除范围，正抓紧研究降低社保费率，创投基金税收确保总税负不增，减税大幕有望徐徐拉开；进一步完善股票回购制度，社保基金酝酿五年期考核办法；市场整体估值处于历史低位，加入MSCI和富时罗素指数带来新增配置资金，国家队及社保基金买入表明对目前市场估值的认同。

我们认为，金秋行情大幕已经拉开，持续时间在40个交易日以上。反弹的主线是对过往下跌的修正，超跌是不可或缺的主线。未来超跌+质优是基本条件，科技、金融、周期和消费将轮流表现。重点关注科技中的5G、北斗、国产软件和消费电子，概念主题中的粤港澳大湾区；历次行情大金融从来不会缺席，低估值银行、攻守兼备的保险及弹性较大的券商都会有所表现；低估值周期（受益于欧美经济复苏持续）也有望得到资金青睐；最后补跌的消费股在行情后半段也有望补涨。本轮行情市场可能不会出现持续领涨板块，各板块都有轮涨机会，建议投资者可关注500ETF（510500），可获得行情的平均收益。重点板块及个股详见图表18。