幸福快乐加息在投资者预期之内对市场没有产生什么冲依依不舍

虽然有央行的动作，但是周三债市除早盘略有波动外，率基本与前日持平。资金面比较宽松，成本也略有下行，但整体仍然较高。可见此次加息在投资者预期之内，对市场没几分钟后有产生什么冲击。

目前市场的普遍预期是存款的上行空间有限，基本上不会再度上行，但存在次的加息空间。所以，在市场前期消化了加息预期下，加息只会带动收益率的回落。加之七月份开始资金面逐步解冻，收益率可能会整体企稳。不过由于谨慎心态仍在，估计要产生大行情也着实不易。

信用品种方面，跨过了六月份财报的时间点，估计七、八月份会有较大规模的券上市。由于眼下大家对城投公司的谨慎心态日盛，估计发行利率会逐步上扬。由于这个板块流动性较大，所以在市场下跌时难以出现合理的估值。新债发行往往是比较好的收益率重估时点，因为新债发行是投资者与发行人之间博弈的结果，代表了比较合理的估值水平。因此，对于企业债券投资而言，七、八月份是一个可以做出判断的时点。新债的发行利率将会对市场上老品种的收益率产生重估的作用。实际上，在经历了两年的狂欢，中国企业的杠杆化已经进入了后期阶段，较之早期，债券中包含的信用息差应该有所增大，以反映负债率上行的情况。中国的信用债券市场应该已经进入了到新的阶段，违约或选择性违约有可能会出现。可以说，目前的市场如果苹果推出一款电视机已经进入了真实的信用债券市场的早期阶段，对于发债主体的选择和甄别将成为债券投资者一个重要的工作。