中原证券股市场情绪指数构建的设想与应用吧

中原证券：A股市场情绪指数构建的设想与应用 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键要素：

市场情绪指数只是投资者的心理与行为对市场表现的一种近似反应，能够大体反应出市场的运行态势与结构特性，因此可以通过其运动轨迹为判断市场提供依据与借鉴。

船东于学君详细向《环球时报》讲述了姚国治和其他15名船员被扣朝鲜椒岛的经历：5月5日当天 为了比较全面地反映与市场情绪相关的各个方面，我们在尽可能多的市场维度中挑选相应的市场情绪代理指标，共分为7大类、11个细分指标。然后在考虑情绪衰减因子的基础上，通过时序全局主成分分析法来构建中原证券市场情绪指数（CCSI-CentralChinaSentimentIndex）。

根据CCSI的分布特性以及行为金融学的相关理念，可将CCSI的运行轨迹划分为五个区域：极度乐观、乐观稳定、情绪缓和、悲观稳定和极度悲观区域；通过其与沪深 00指数阶段性拐点之间的关系，我们发现：CCSI进入极度情绪区域后会表现出一定的反转效应，而情绪缓和时可能表现出一定的动量效应。

在尽量弱化数据挖掘对历史数据过度优化的前提下，尝试根据CCSI设计了两个不同频率的交易策略：短期投机策略和中期趋势策略，且测试区间内的表现相对稳定、效果较为理想。短期投机策略在两组参数下的整体胜率平均分别为62.15%和71.47%；中期趋势策略的胜率平均为70.95%、收益率平均为11.86%、累计收益率平均为76.7 %，显著超额同期沪深 00指数。

风险提示：策略完全基于历史数据构建，其历史表现能否在未来延续存在不确定性。