东北证券工业生产回暖持续关注消费和新兴产的

东北证券：工业生产回暖 持续关注消费和新兴产业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

工业生产出现回暖迹象，固定资产投资增速下滑态势有所趋缓。目前上游行业普遍表现不佳，部分中游工业行业，尤其是与基建、区域经济建设、产业升级相关的建材、装备、工程机械等行业，表现非常抢眼。关注水泥、电气设备、工程机械、装备制造等行业。

法国领事馆19日要求游客提供的活期存折数量将由原来的至少一本增加为至少两本 上中下游处于均面临新一轮去库存化过程，企业收入和利润增速将放缓。其中下游消费品制造行业波动幅度较小，而上游和中游制造业波动幅度较大。预计这一去库存化过程将可能持续到明年1季度。

CPI上涨压力来主要自于粮食价格。今年下半年，受极端天气的影响，国际粮食价格出现较大幅度的上涨。本轮粮价上涨主要是由于供给造成的，明年种粮积极性的提高会拉动种子、化肥、农药等农资的需求，尤其是育种行业受益最为明显。

随着猪肉价格的上涨、养猪收益的提高，生猪存栏量会继续回升，仔猪和饲料的需求会回升。尤其是前期受需求不足困扰的饲料行业的盈利会得到改善。

目前银行股H股相对A股溢价在30%左右，在人民币不断升值的背景下，金融资产A-H股如此大的折价值得重点关注。

我国消费的潜在需求空间巨大。在未来转变经济增长方式、以及城镇化率不断提高的背景下，消费对GDP贡献度将得到持续提升，中低端消费品、医药等基本消费品的需求会快速增长。关注大消费概念下的医药行业、零售业、白色家电、消费电子产品、ATM机制造、运营、IC制卡行业等。

持续关注战略性新兴产业。关注节能环保领域内的清洁煤技术、核电装备及核材料、智能电、新能源汽车等。

关注信息技术领域内的物联概念和三融合概念。