机械制造拟在德国建全球最大工厂荐的

机械制造：CATL拟在德国建全球最大工厂 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件据德国《经济报》2月1 道，中国宁德时代欧洲区总裁马蒂亚斯-岑特格拉夫近日在德国波鸿举行的汽车研讨会上宣布，宁德时代将在德国埃尔福特建造世界上最大的电池工厂。

点评海外锂电池需求火热，产能超预期提升。2018年年中，宁德时代就宣布将在埃尔福特建造电池工厂，但当时该工厂的生产能力计划是14Gwh(到2021年)。近期，宁德时代正在修改其计划：提升产能至原来的7倍多达到100Gwh，宁德时代德国工厂计划于2026年后达到60GWh的出货水平。这意味着，宁德时代德国电池工厂的生产规模将比特斯拉的超级工厂更大，后者目前的生产能力为20Gwh。提升的原因主要为客户的需求不断增加，CATL国外工厂原计划是向包括宝马(BMW)、戴姆勒(Daimler)、法国PSA集团(PSAgroup)，以及沃尔沃(Volvo)和捷豹路虎(JaguarLandRover)等客户供货，而在总订单数目前仍然在超预期的增加。我们认为此举表示，海外电池厂的扩产预期将会超预期。

每期做一种食材 全球高端电池产能不足逐步显现，锂电池巨头加快扩产步伐。

重申我们的行业逻辑：随着海外车厂的车型19、20年陆续投放，按照配套电池厂建设年的周期，那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期。近期CATL、Northvolt、三星（三星SDI将在西安共计投资1.7万亿韩元（约合105亿元人民币）、国轩、孚能（孚能科技镇江制造基地项目签约）等公司一系列动作，表明了新一轮的海外产能扩产日益临近，逻辑得到验证，后续我们认为仍有下游锂电池巨头公司将会披露具体的扩产计划，锂电设备行业未来2- 年的确定性不断增加，这其中新增玩家还有韩国SK、欧洲电池联盟等。而锂电池设备产能集中于国内，因此我们认为无论是任何一家电池厂获得车企订单，类似于Northvolt、特斯拉等均有望与国内电池设备厂形成紧密的合作。