中投证券金刚石受益能源资本支出加大永恒

这种情况基本是两种可能： 中投证券：金刚石受益能源资本支出加大

【建材】油气勘探开采资本支出提速。1）2012全球石油勘探支出大幅增长。此起彼伏的伊朗问题导致当地原油产量创2002年以来较低水平，国际石油巨头则加大其他地区的勘探开采以弥补伊朗的不利影响。据巴克莱资　　　　中国石化中国石油四方达黄河旋风豫金刚石本公司预计，2012年全球油气公司在勘探与开采项目上的支出将创下新的记录，全球石油勘探支出将增加20%，达到900亿美元的规模；2）国内页岩气开发提速。a）国家能源局局长刘铁男6月25日在京主持召开页岩气十二五发展规划贯彻落实会议，今后国家政策将偏向扶持这项事关能源结构调整的产业；b）2012年页岩气第二轮招标预计7月进行，投标企业大幅增加，目前已有70多家企业表达意向，靠前次招标只有6家国企；c）国家开发投资公司6月26日与重庆市签署战略合作框架协议，国投将投资300亿元在重庆进行页岩气勘探、开发、利用；d）中石化较早的页岩气产能建设项目已于今年5月份启动，力争2013在重庆涪陵地区建成10亿立方米的年产能；e）截至今年3月22日，中石油西南油气田公司已经产出页岩气580万立方米，并首次试水商用。金刚石钻头配套企业将直接受益。目前在全球油气开采工作量中，60%左右是由金刚石钻头完成；在勘探环节，由于对钻进速率要求更高，金刚石钻头的使用比例更高。因此，油气勘探开采资本支出的提速直接利好金刚石钻头及其相关配套企业。金刚石复合片是钻头的关键材料，国内相关上市公司是四方达、黄河旋风，微粉是生产复合片的关键原料，国内相关上市公司是豫金刚石。结合目前估值水平，强烈推荐豫金刚石、黄河旋风，推荐四方达。1）豫金刚石今年单晶、微粉业务都将超市场预期，随着微粉在超硬性质方面应用的不断渗透以及导热性能应用领域的不断拓展，未来发展空间十分巨大；2）黄河旋风今年下半年将进入增发项目（预合金结合剂项目、矿山复合片项目）的产能释放期，为公司增长注入新的动力；3）四方达是国内聚晶复合片生产的龙头，公司高端石油复合片、大尺寸刀具片等产品的市场推广稳步推进。以6月27日收盘价计算，豫金刚石、黄河旋风的2012年PE均不到20倍，强烈推荐。行业及公司详细情况请参考相关报告：\"金刚石产业链投资分析报告\"、\"小微粉、大世界\"。风险提示：宏观经济增速下滑超预期