中投证券机械业仍能制造结构性机会力量

2005年时 中投证券：机械业仍能“制造”结构性机会

当前欧美金融机构和经济陷入困局，大量金融机构的流动性困境势必导致商业银行主动性的信贷紧缩。美国政府的实施巨额注资计划势必导致美元贬值，对中国以出口为主的机械企业带来不利影响。 　　工程机械行业中起重机短期内依然保持较为旺盛的势头，但如果实体经济发生下滑，仍会受到不利影响；应用于基建工程的铲运机械，受宏调影响较小，08年仍保持一定增长，但增速放缓。机床行业周期性波动幅度较小 ，且具有一定滞后性，目前大型、重型机床仍然有较高的景气度和增长趋势。 　　基建拉动出机会 　　工程机械行业是一个周期性较强的行业，与宏观经济和固定资产投资关联度比较高，但是随着我国工程机械企业实力增强，出口增长迅速，出口销售收入的上升能够在一定程度上弥补国内固定资产投资所带来的周期性影响，使工程机械行业的发展更加稳定。 　　大型重型机床更胜一筹 　　重型工业发展是此轮中国经济繁荣的主要增长点，成为拉动我国经济的重要力量，中国目前正处于重型机械、重化工业发展阶段的中段，这一阶段还将持续很长时间，重型机械行业发展应该快于轻型、中型机械产品的发展，相对应地其所推动的大型、重型机床行业的发展速度将远快于中小型机床，因此我们更看好大型、重型机床行业的发展前景。 　　重点公司介绍 　　中联重科：公司收购CIFA公司，总价值3.7亿欧元，公司实际出资1.6亿欧元。收购完成后公司将成为国内靠前大混凝土机械制造商，接近全球靠前位的大象。预计公司将充分利用CIFA在东欧的品牌和市场，综合中联重科产品的成本优势，在未来两年逐步挖掘出收购兼并的整合效益。 　　昆明机床：镗铣床是金属切削机床中技术含量较高、单台价值较高的品种，产品毛利率很高。受国内重型机械、造船设备、重化工设备制造业产能扩张的推动，公司所对应大型、重型的落地式镗铣床业务呈现爆发性增长。公司目前在手订单已经超过07年机床行业收入，生产任务已经排到08年6月以后，08年业绩已经有了保障。