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隆众石化：成品油新机制出台已在静待时机？缓涨机制或更加有效

近日发改委主任张平表示已在研究成品油价调整的改革方案，“22+4”的现行定价机制因调价周期过长和涨多跌少等缺陷将成为历史。原发改委副主任彭森也表示新的成品油定价机制将公布定价公式，进一步加大透明度以方便消费者理解及社会监督。隆众石化分析师李彦表示，随着现有的成品油定价机制在运行中弊端凸显，新机制出台的呼声从2010年起就一直存在。而近年来提上日程的新机制显然已日趋成熟，对外推出或已是在静待时机。2月成品油迎来今年首次上调，同时CPI同比上涨3.2%创新高，通胀压力及春运等因素都制约了新机制出台的可能性。而国际原油走势弱于前期，导致三地原油变化率持续走低，3月下旬再度迎来下调的可能性存在，同时预计3月的CPI涨幅或在2.5%左右，属通胀可控范围，因此就算此次新机制伴随出台，也并不存在经济压力。彭森还表示，为防止国际原油的暴涨暴跌，新机制也会有一定的“防火墙”、即缓涨机制。对此隆众石化分析师李彦表示，现行机制中每当遇到涨价，仅仅是延迟数日再调，并未从根本上遏制涨势。而部分地区的成品油机制中，在国际油价高企时只涨一半幅度，发改委的成品油新机制或也会采取类似措施、将更为有效，也可以减弱出现涨多跌少的风险。

隆众石化：进口成本一路走跌 国内燃气市场疲态尽显

近期国际国内燃气市场均疲态尽显，大家所期待的红市迟迟没有到来，上下游心态均显悲观，隆众石化特作出以下分析：

国际市场：受限于原油的疲软态势，迈入三月，国际现货市场一路走跌，首先，中东方面，由于冬季结束，实质需求明显下降，部分贸易商虽有一定空间进行采购，但由于对未来行情的不确定性，采取观望居多，导致商谈稀少，价格自然下行。远东方面，日本通常作为买家，但最近却成为市场卖家，考虑其国内销售疲软，甚至部分订单推至5月上月到货，供应的充足、需求的暗淡对现货价格形成直接冲击。

国内方面：供应面，虽月基本为国内主力炼厂集中春季检修时期，国内燃气市场供应缺口较大。但今年就3月份看来，石家庄炼厂等厂家检修计划推迟至4月中旬以后，而广西石化虽然于3月1日全厂停工检修，但仍有一部分库存继续外放，对市场影响小于预期。需求面，液化气需求受季节性影响、投机性影响较大。北方局部供暖即将结束，需求缓慢回升，南方市场需求虽然成下滑的趋势，但暂不明显。但以上利好却在国际现货颓势拖累下表现暗淡。

综上所述，国际颓势尽显，国内进口气成本走跌，而受此拖累，国产气方面表现可想而知。目前市场仍没有好转迹象，主营出货频面压力，隆众石化建议上下游紧密关注原油及国际现货动态，另要关注主营炼厂检修情况，同时下游要保持中库操作，尽量规避风险。

隆众石化：三地变化率不断走跌成品油下调预期浮出水面

经济面利好供需面利空，近期国际油价小幅波动，三地原油变化率走势继续负向运行，且近日跌幅有所放大。据隆众石化数据显示，截止3月11日，三地原油变化率为-1.53%，较前一工作日下跌0.30，距上一轮调价已过去11个工作日。以当前原油价格推算，三地变化率或将于3月21日左右跌破-4%，但届时尚未满足22个工作日的调价条件，要同时满足两个调价条件需等到3月26日，下调幅度或将在300元/吨左右。隆众石化成品油分析师徐莹介绍，尽管终端用户已陆续开工，但整体回复量明显不足，前期库存尚未消耗待毙，而下调预期的浮出水面也使得后期客户即使补库，操作也将受限。市场缺乏利好消息提振，下调预期及需求恢复不足双双利空下，国内成品油市场行情难言好转。

隆众石化：三地原油变化率延续下滑成品油首次下调临近

美国就业数据好转，令市场预期美国联邦储备委员会将提前收紧宽松的货币政策，收到利好支撑，国际原油收盘价格止跌收涨，但国家原油后期走势仍显疲软。三地原油变化延续下行通道，据隆众石化数据显示，截止3月11日，三地原油变化率为-1.53%,较前一工作日下跌0.30。隆众石化杨叶分析，若后期三地原油变化继续保持当前价位，那么最快将在3月21日突破-4%红线，但考虑到当前发改委定价新机制尚未公布，目前测算仍延续三地原油变化率为4%，以及22个工作日，因此若按目前方式，下调窗口将在3月26日22个工作日满足之时开启。届时三地原油变化率将在%左右，上调幅度将在元/吨左右。