东北证券超跌反弹初期强势逼空后市将以震荡鼓励

东北证券：超跌反弹初期强势逼空后市将以震荡上行为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

超跌反弹初期强势逼空、后市将以震荡上行为主周二两市延续之前强势，继续大幅上涨，上证综指上涨2.69%，深成指涨3.75%，创业板指涨3.47%，两市合计成交1696.5亿元，交前一交易日增加五成左右，盘面上，农林牧渔、建筑建材、有色、采掘板块涨幅居前，而金融服务、地产涨幅相对较小。

iPhone上需要第三方的本地Apps市场受多方面因素推动持续大幅上涨，一方面，全国金融工作会议后温总理强调提振股市信心，在此推动下，中石化、中国联通等市场权重控股股东大量增持，向市场传递价值投资信心；另一方面，备受市场关注的新股发行制度也面临改革，证监会主席郭树清部署证监会新一年工作，称将继续深化发行体制改革，以公开透明为核心加强市场制度建设。政策环境的突然转变带给投资者做多信心，尤其成交量的显著增加。

此外，信贷供给的超预期供给以及央票的暂停发行，均有利于市场信心的恢复，在当前市场估值优势的推动下也出现逼空式行情。

在经济层面，12月外贸数据发布，出口增速小幅反弹，符合市场预期，但进口方面增速大幅回落，降幅超出市场预期。出口的平稳表明欧美经济企稳迹象，尤其是PMI中进口订单大幅反弹也带动了国内出口，而在进口方面，由于经济增速回落压力依然较大，企业去库存为主，12月PMI产成品库存指数回落2.5个百分点也于此相吻合，此外，临近春节企业生产意愿不强也有所影响。从贸易数据看，在国内需求疲弱的压力下进口仍面临下行压力，虽然目前信贷投资恢复，但固定资产投资方面仍以有保有压、区别对待的政策为主，难以出现超预期的内在需求，而且居民消费也存在回落压力，因此，经济层面仍需要信贷以及货币供给的支持，未来仍是市场重要影响因素。

短期，股指受政策预期以及管理层对于股市的关注等因素推动，市场出现超跌反弹格局，从市场表现看，也得到投资者响应，市场成交量大幅增加，这有利于市场人气的延续，股指短期随出现大幅上涨，但谨慎投资者仍可以待市场阶段性调整过程中逐步介入，市场的反弹步伐并未结束，板块选择上，当前市场以早周期、流动性敏感为主，而后逐步向价值股延伸，并以行业轮动震荡上涨为主，注意市场运行节奏为主。