东北证券进出口再创历史新高内需强劲恢复鼓励

东北证券：进出口再创历史新高 内需强劲恢复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

11月份出口额高达1533.3亿美元，再创历史新高。出口增长主要来自于新年的节日消费，而欧美消费市场的适度恢复也是重要支撑。从PMI新出口订单指数和进料加工贸易项进口额增长看，12月份出口仍将保持平稳增长，预计12月出口额在1500亿美元左右，全年出口增长将高达30%-31%。

11月份的进口额为1304.36亿美元，也再创历史新高。

进口额已是8个月超过危机前的1114亿美元水平，表明我国进口规模再上一个水平。进口增长来自于我国平衡贸易战略下的选择，也来自我国的内需逐步企稳。11月进口铁矿石环比上涨25.5%；进口铜环比上涨28.5%。

铁矿石和铜的进口反弹表明我国内需企稳，拉动进口需求回升。随着节日消费回落，预计12月份进口也将回落到亿美元之间，全年增长37%左右。

出口不断创新高，打开了出口增长的天窗，前期高点不是“天花板”，未来出口仍有一定的增长空间。这主要是我国出口商品竞争力的进一步提高，在未来较长一段时间内，我国低成本竞争优势短期内不会消失，随着技术进步和产业升级，竞争力将继续提高！而这也是我们分析我国出口增长的重要支点。

出口产品结构优化进一步优化，也表明出口竞争力的提高。机电和高新技术产品稳中有升。2005年以来我国机电产品的出口比例已经稳定在60%以上。因此，技术升级加上较高素质的劳动力资源向结合，未来中国的出口依然平稳增长，“十二五”期间保持%的出口增长可以期待。

而从国别结构看，我国出口市场继续扩大和优化。欧美日仍是最重要市场，但是2010年，对美、日的出口累计同比只有29.7%和24.9%，低于平均水平，而对东盟和巴西、俄罗斯、印度等新兴市场的出口大幅增长。预计这将将是我国出口的发展方向，扩大出口市场是新战略。出口国别结构的优化将有利于稳定我国的出口。

主要事件：

海关总署今天发布前11个月我国外贸进出口情况。据海关统计，1至11月，我国进出口总值26772.8亿美元，比去年同期（下同）增长36.3%。其中出口14238.5亿美元，增长33%；进口12534.3亿美元，增长40.3%；贸易顺差为1704.2亿美元，减少3.9%。

海关统计显示，11月份，我国进出口值2837.6亿美元，同比增长36.2%，环比增长15.9%，刷新今年9月份创下的2730.9亿美元的纪录，月度进出口规模首次超过2800亿美元关口。

其中出口、进口值同时创新历史最高纪录：11月份出口1533.3亿美元，增长34.9%；在进口量和价格上涨的推动下，11月份进口1304.3亿美元，增长37.7%，进口增速比10月份快速提升12.3个百分点。

要围绕2015年基本建成“一强三优”现代公司的发展目标点评：

1、节日消费和外需适度恢复拉动出口增长，12月份仍有望保持较高增长11月份出口1533.3亿美元，增长34.9%，创下历史新高。出口创新高主是西方圣诞等节日消费的拉动。另一方面也来自于欧美消费市场的适度恢复。10、11月，美国消费有见底回升迹象。

而从短期看，节日消费拉动的作用将在年底节日结束后减弱，但从PMI的新出口订单看，我国12月份的出口仍有望维持在较高水平。并且，我国进料加工贸易口径下的进口也出现了一定的回升，说明12月份的加工贸易仍有将保持较高水平。预计12月出口额在1500亿美元左右，全年出口增长将高达30%-31%。