川财证券盈利仍是主线短期震荡偏强牛

川财证券：盈利仍是主线 短期震荡偏强 类别： 机构： 研究员：

这个比较便宜;5级强化也可以在宝库中砸出 [摘要]

川财策略周观点：

短期行情盈利仍是主线，存量博弈难以改变，短期震荡偏强，结构性行情延续。短期流动性压力继续缓解，但央行持续净回笼且7月份面临较大的逆回购和MLF到期；IPO加速常态化及监管趋严的趋势仍延续；这两方面将限制短期市场风险偏好的提升。但经济环比改善信号持续使得市场对盈利改善的预期增强，叠加中报季业绩高增长个股的带动，存量博弈市场资金仍将抱团绩优板块，整体市场出现系统性的风险不大，震荡偏强、结构性行情延续。

市场趋势的核心变化因素：

（1）7月7日证监会公布了今年第25批IPO批文，核准了9家、总计不超过65亿的IPO计划；较上周6家、28亿有较大增加；IPO短期再次提速，这显示政策的核心仍是IPO加速常态化。（2）央行连续两周零投放，再次净回笼2500亿，连续三周净回笼超过6000亿，下周还面临4595亿元资金到期，其中逆回购2800亿元，中期借贷便利（MLF）到期1795亿。

行业配置和主题策略：

短期继续关注绩优周期，业绩和政策仍是主线。（1）短期市场仍是存量博弈。但经济预期短期继续改善，叠加中报季部分公司高增长业绩的带动，市场对盈利改善的预期增强，短期资金配置将继续集中在绩优周期上。（2）主线配置上继续聚焦业绩:一是低估值的金融、食品、家电等，业绩增速稳定；二是钢铁、有色、煤炭和汽车、石化等周期板块，盈利改善幅度较大，从中报预增的数据可以看出，前100家业绩大增的公司中，化工、有色等行业偏多；此外电子、传媒中的绩优个股也可以适当配置。（3）十九大临近，国企改革再次升温，仍建议重点关注油气领域的混改主题、汽车行业的兼并重组及上海自贸等区域主题。

风险提示：

宏观政策出现较大变动风险；全球出现新的“黑天鹅”事件风险；数据有一定的延时风险。