商业零售总体消费势头增强部分商品和地区销吧

商业零售：总体消费势头增强 部分商品和地区销售较好 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要事件春节黄金周期间，全国消费市场呈现出购销两旺的景象。其中据商务部的监测显示，农历大年三十至正月初六，全国实现社会消费品零售总额达 400亿元，较去年同期增长17.20%,创下近几年来的新高并实现了中国消费的开门红。

点评l春节黄金周消费市场表现活跃春节黄金周期间全国各地共实现社会消费品零售额为 400亿元，首次超过 000亿元大关，并较去年同期增长17.20%，增幅也分别高出07、08和09年2.2、1.2和 .4个百分点，处于近几年来的相对较好水平。同时与09年零售单月增速的对比来看，除了略低于个别月份外，超出大部分月份2个百分点以上。

l大中城市保持增长，一线城市开始复苏黄金周期间，全国大部分地区的天气为前雨后晴，使得市民外出消费延期，前半周购物客流相比节前表现较平稳,而中后期开始市民外出休闲购物增多，特别是初三至初六，各大商圈的客流量持续上升，居民节日购买力集中释放，销售额也持续走高。

分地区来看，黄金周期间，云南、重庆、黑龙江重点监测零售企业销售额同比分别增长 4.5%、25.1%和2 .6%；辽宁、安徽、陕西、四川、河南、江苏等地也均增长20%以上。同时通过对全国各大城市的数据对比，09年春节黄金周一线城市的零售增速在10%左右；而2010年一线城市零售增速在20%左右，部分城市增速已超过20%。可以看出，与近几个月城市社会消费品零售总额增速强劲反弹相对应，一线城市也已开始步入恢复增长阶段。

行业表现2010.02.22评价周期1个月6个月12个月绝对表现（%）-1.6027.9271.95相对表现（%）6.21 0.96 7.70数据来源:WIND,爱建证券研发部股票名称评级09EPS10EPS11EPS广州友谊推荐0.810.941.15重庆百货推荐0.941.1 1.25老凤祥推荐0.580.841.07合肥百货推荐0. 90.480.60天音控股推荐0.260.450.65百联股份推荐0. 70.460.54大商股份推荐0.040.600.74数据来源：爱建证券研发部l假日消费特点突出，未来升级潜力巨大分商品类别看，商务部重点监测零售企业食品、烟酒销售额同比分别增长16.50%和1 .20%，有机大米、精品杂粮、橄榄油、绿色果蔬等成为居民家庭消费及馈赠亲友的首选。通讯器材销售额增长19.20%，其中 G成为市场销售热点。金银珠宝销售额增长19.10%，虎年生肖饰品、世博会纪念金条等尤其受到青睐。服装、鞋帽销售额同比分别增长17.70%和14.60%，其中羽绒服、保暖内衣等御寒服装销售大幅增长，虎头鞋、帽等虎形服饰大受欢迎。家用电器销售额同比增长15.40%，液晶电视、节能冰箱、厨房小家电等销售尤为火爆。通过对比近年春节黄金周各品类销售可以看出，通信器材、金银珠宝、服装和鞋帽销售增速有所加快，而食品、烟酒、家用电器销售增速则有所回落。

吸纳了300多户养鸡户聚拢在这个新型经济组织下。她的养鸡协会具体负责为养鸡户提供鸡雏、饲料和技术服务以及毛鸡的回收与销售。她还投入了100多万元用作协会的运作资金。为了给养鸡户吃上“定心丸” l继续看好2010年一季度零售市场我们继续看好2010年一季度国内商业零售市场，主要理由一方面是由于去年金融危机冲击形成的同期较低的业绩基数，以及国家相关政策如家电以旧换新、家电下乡及其他刺激消费政策的进一步强化和推广，另一方面也是得益于内地省份和二、三级城市城镇居民收入水平的提升使得这些区域的商业零售开始步入快速增长期。同时我们发现本次黄金周期间虽然仍有大部分商场在维持打折促销，但打折的力度和打折商场的个数已较上年大幅减少，并已有个别商场由于冬装销售状况较好，多数商品在节前已打折处理,换上了春装。因此，我们预计零售行业前期频繁的价格战所产生的负面心理效应将在一季度开始逐步有所减少。

l热销商品与销售增速较快地区上市公司值得关注在投资机会方面，单就依据以上热销产品类别和相关消费区域的分析，我们较为看好符合消费升级趋势和区域销售成长性较好的龙头零售企业。