机械制造龙头弹性进一步增强荐股位置

机械制造：龙头弹性进一步增强 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：继续强调制造业整体周期下行背景下，通用设备领域我们依然保持谨慎态度。工程机械方面，参考建筑组观点，当前中美贸易摩擦压力的背景下基建仍是优选方向，近期专项债发行、贷款逐渐改善后预计四季度基建投资增速有望回升，作为后周期品种，以挖机为代表的工程机械景气周期有望进一步拉长。重点关注龙头公司的盈利弹性，包括三一重工、恒立液压以及浙江鼎力。其他专用细分领域方面，重点关注三季报业绩超预期组合：

杰克股份和亿嘉和。杰克股份：近期产业链调研显示国内工缝机景气度仍在，人民币贬值环境下预计下半年海外业务毛利率有望回升，裁床、模板机、衬衫自动化等国产化进程稳步推进，敏感性测算下即使明年国内市场业绩增速-10%增长，上市公司整体业绩仍能维持25%+增长，全年预计4.8亿，现价对应20倍。亿嘉和：国内服务机器人第一股，从供应商到客户再到同行全方位调研显示公司产品的竞争力，电力巡检机器人受益国智能化改造，研发人员大幅扩充预示带电操作、隧道、消防等机器人品种放量在即，考虑在手订单全年50%+增长，现价对应 0倍。

行业动态跟踪：近期参加中国国际气体技术、设备与应用展览，以被调研的福刘振民副部长指出斯达为例，空分设备订单同比50%+，预期明年行业仍较好，但行业竞争激烈，利润率并无明显改善。杭氧股份在万m /h细分市场垄断局面不变。空分设备领域，国内厂商与国际厂商的差距主要在于成本控制（设计参数冗余量较低）以及特殊气体制备领域。空分设备零部件压缩机（占比%）基本以进口为主（西门子、MAN），国内厂商主要为陕鼓动力，杭氧为神华提供的空分设备所用压缩机为陕鼓制造（国家支持），其余的零部件板式换热箱（占比10%）以及冷却塔一般是空分设备厂商自制。

一周市场回顾：本周机械板块下跌0.42%，沪那么应该如何去推广游戏呢?可以通过空间去推广游戏深 00下跌1. 5%。年初以来，机械板块下跌28.05%，沪深 00下跌1 .96%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：金盾股份（60.97%）、新日恒力（29.11%）、神州高铁（21.28%）、惠博普（20.92%）、伟隆股份（18.21%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：河北宣工（-9.90%）、万讯自控（-9.02%）、金通灵（-8.0 %）、恒锋工具（-7.2 %）、智慧松德（-5.95%）。

风险提示：贸易战不确定性仍存，基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。

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