建材助力供给侧改革荐股了

建材：助力供给侧改革 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

整体配置水平与普通版大体相同。 水泥：本周全国水泥市场价格247元/吨，较上周环比持平，高标号水泥价格各大城市保持不变。低标号水泥价格为2 5元/吨，较上周环比持平。全国磨机开工率下降7.0%至18.8%，水泥库存74.9%，较上周环比下降1.8%。全国水泥煤炭价差182元/吨，较上周环比持平。1月底，随着春节临近及雨雪天气影响，华东、中南和西南等地工程项目陆续停工，水泥需求继续减弱，企业日发货量仅在 -6成，同时企业也进入停产检修期，水泥库存有所下降；价格方面大体以平稳为主，下周开始市场需求将全面结束，价格也不会再有所调整，将平稳至春节过后。

本周重点关注事件：1）25日中建材和中材集团公告，双方正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，待方案确定后尚需要有关主管部门批准。我们认为两大央企整合有望拉开序幕，供给侧改革推进大企业兼并整合。两集团在水泥及玻纤领域业务重合度较高，从市值等方向考虑，水泥方面推荐宁夏建材、祁连山，玻璃及其他建材推荐瑞泰科技（中建材旗下市值最小公司）、北新建材、洛阳玻璃。2）1月4日 总理在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展座谈会，1月7号再次强调化解过剩产能，要有“壮士断腕”精神，必须以“硬措施”化解过剩产能。根据水泥地理统计，目前我国水泥总产能 4亿吨，预计过剩产能10亿吨，其中 000T/D以下产线总产能约6.12万吨，占总产能25.4%。我们认为近期供给侧改革受到高层紧密关注，钢铁、煤炭作为严重过剩行业率先开启去产能模式，水泥、玻璃行业作为供给侧改革的重要组成部分有望紧随其后开启去产能之路； ）年报业绩预告：秀强股份：15年净利0..65亿元，比上年同期增加56%-78%（教育贡献盈利暂未并表）；华新水泥：15年净利0.61亿元-1.22亿元，同减90%—95%；青松建化：15年净利润亏损约6.5亿元，去年同期盈利644.24万元。宁夏建材：15年净利润0.14亿元-0.4亿元，同减85%--95%；同力水泥：15年净利0..6亿元，同减66.58%-88.86%。上峰水泥：15年净利0..8亿元，同减78.41%-8 .81%。

4）本周我们发布幼教行业深度报告《学前教育，起跑线上的投资机会》，从行业供给关系、竞争格局（民办/公办幼儿园）、民资法突破后对幼教行业的影响进行深入梳理，并筛选行业优秀推荐标的；此外本周还发布威创股份深度报告《“规模+平台”，助力公司幼教产业布局》，公司转型新产业幼教战略清晰，通过红缨教育+金色摇篮互补品牌为抓手卡位幼儿园市场，幼教布局值得期待！投资策略：十三五“保增长”仍为重要目标，城市轨道交通建设、民生性项目、地下管廊、海绵城市、新兴城镇化战略项目将成为基建稳增长“新抓手”。1月4日克强总理明确表示化解过剩产能，要有“壮士断腕”精神，必须以“硬措施”化解过剩产能。我们认为国家正在酝酿重拳治理产能过剩问题，利用市场化手段进一步化解产能过剩。钢铁、煤炭作为严重过剩行业率先开启去产能之路，水泥、玻璃行业作为供给侧改革的重要组成部分有望紧随其后，水泥或将加快兼并重组力度，玻璃企业转型有望提速。供给侧改革将利好行业产能淘汰，关注水泥龙头市场整合，玻璃企业转型带来投资机会。我们建议关注水泥产业整合组合:宁夏建材、祁连山（中材、中建材央企产业整合）+冀东水泥、金隅股份（京津冀一体化），玻璃推荐转型组合：

秀强股份（公司幼教资产落地，直接卡位中高端幼儿园市场，高送转拟每10股转增22股，并以不低于15年净利的10%派发现金分红，超出市场预期！我们看好公司坚决转型教育产业的决心，公司外延扩张序幕已开，建议重点关注！）+金晶科技+南玻A（前海人寿为第一大股东），产业龙头角度推荐海螺水泥、华新水泥。