商业零售内忧外患下零售股仍有小幅上涨空间

商业零售：内忧外患下 零售股仍有小幅上涨空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-0. 0%/-0.15%，而申万商贸零售指数上涨0.95%，跑赢上证综指和深成指数。细分子行业本周百货板块一马当先，远远跑赢其他子行业，本周涨跌幅为2.44%，而物业租赁和超市两大beta弹性较小的子版块，本周涨幅分别为0.22%和0.54%，相对跑输行业整体板块。

本周A股市场受“内忧外患”影响，呈现弱势震荡格局，相反，非周期板块本周表现普遍较好，防御性品种在目前弱势格局且看不清楚后市方向的情况下，俨然是短期较好的避风港，零售板块作为业绩较为确立的防御战略品种，走势反而有所明朗化。从本周表现来看，百货一线白马股走势较为亮眼，验证了我们上周建议投资者首先关注一线大市值白马股的论点。

其用户增长了几乎1亿Line在去年11月才刚刚突破了3亿用户的大关。 ◆行业动态：

“联华购物卡”模式或遭遇政策风险\\京东商城豪赌物流地产建7个一级物流中心\\五星电器五一销售同期增长60％以上\\北京菜百 天卖了1.5亿元增长64％\\广州美东百货正式杀入农林下路商圈\\五一假期全国重点零售企业销售增19.7％\\去年安徽连锁业十强出炉合肥百大居首◆上市公司动态：

新疆友好集团伊犁购物中心开业\\上海新世界五一假期三天销售1.1亿元\\苏宁一季报收入增两成新开连锁店44家\\百联扩张奥特莱斯四年内开店至10家\\中百仓储重庆首店关门将发力社区便利店\\世纪联华在京仅剩 店陷入包围圈\\物美商业首季多赚22%同店销售增1 %\\五一：汇银家电销售增一倍茂业增六成\\人人乐今年开 4家新店1月份新开9家◆海外零售市场动态：

澳大利亚 月零售额环比下滑0.5%\\英国 月份零售销售月率上升0.2%；年率上升1. %\\香港 月零售业销货额临时统计值为 12亿元，按年升26%\\中国商务部: 月德国商品零售额环比下降 .5%◆光大零售模拟组合：

展望下周，我们认为零售股将继续短期走强，非周期股近周仍然能延续上周趋势，有一定程度的反弹。但目前零售板块全年最旺的一季度已经过去，传统而言二、三季度都是零售业的淡季，因此也对零售板块的全面反转起到一定的抑制作用，我们重申我们对于二季度的观点：小涨有可能、大涨看 Q，从反弹的幅度来看，我们认为未来一个月零售板块上涨空间在%左右可能性较大。下周我们重点主推苏宁电器（20%）、天虹商场（20%）、合肥百货（20%）、百联股份（20%）、友阿股份（20%）。