申万宏源利润加速恶化企业切换到过冬模式牛

申万宏源：利润加速恶化 企业切换到过冬模式 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

范冰冰仅去年一年就接演了《新宿事件》《未来警察》《麦田》《十月围城》《东风雨》《观音山》《日照重庆》等大小片 主营业务成本当月同比快于主营业务收入，利润总额负增长不断扩大。受经济下滑拖累，工业企业利润降幅再次扩大。8月份工业利润同比大降，由7月份同比下降2.9%转为8月份同比下降8.8%；累计降幅大幅扩大，由上个月的-1%下降到-1.9%。当月利润同比的下降，一是成本上升幅度快于销售。二是价格降幅扩大。初步测算，受此影响，8月份利润同比净减少1566亿元，比7月份多减少202.4亿元，这是8月份利润下降的主要原因。

三是投资收益对盈利的拉动作用明显减弱。四是汇兑损失使财务费用增长较快。受人民币汇率波动影响，部分外向型企业汇兑损失明显增加，使财务费用明显上升。8月份，规模以上工业企业财务费用同比增长23.9%，而7月份则同比下降3%。五是石油、汽车和化工等行业利润下滑明显。

电力、电子器械和器材制造业贡献利润排名前列，仍受石油天然气、煤炭开采等拖累严重。

在可比口径下用今年月利润总额减去年同期利润总额得到“新增利润”，其排名前列的行业是：电力，电子器械和器材制造业，化学原料和化学制品制造业，农副食品加工业，通用设备制造业，计算机通信和其他电子设备制造业，农副食品加工业，医药制造业，食品制造业，酒、饮料、精制茶制造业。前八个行业新增利润总和约为1813.911亿元，黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等行业仍是拖累，总体上41个行业新增利润为-749亿元。