汽车行业产销减速企业增收减利呢

汽车：行业产销减速企业增收减利 - 0 类别： 机构： 研究员：

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前 季度行业产销整体减缓2011年前三季度，我国汽车产销分别为1 46.12万辆和1 6 . 5万辆，累计增速分别为2.75%和 .62%，行业产销整体减缓。行业产销特点主要表现为商、乘用车产销分化，自主品牌汽车增速同比基本持平，市场占有率下降；汽车出口增速较快等方面。

行业景气持续下行盈利状况不佳1季度，国内汽车行业景气指数为102.2点，汽车行业结束高位运行，进入平稳增长时期；汽车行业景气指数在第2季度继续下滑1.1点，行业产销减少、销售收入降低，行业发展进入调整阶段。第 季度，行业景气指数继续缓速下行，汽车行业活力仍然较弱。企业前 季度盈利状况不佳。前三季度，18家整车企业的累计营业收入同比增长，归属于上市公司股东净利润同比下降。产品价格下调、原材料价格高位震荡以及企业运营管理费用增加提高了成本，降低了企业的毛利空间。

行业市场表现低迷两板块大幅扩容，市值实际缩水。今年1~9月，整车与零部件板块总股本均有较大幅度增加。两板块大幅扩容并未带来总市值的实际提升。年初至9月底，整车板块总市值仅小幅增加，零部件板块则大幅缩水。估值水平较低，行业市盈率逐季下行。

巴西利亚相关官员表示 两板块市场资金净流出，行业市场资金关注度下降。

行业政策以及发展动向原有节能汽车补贴政策9月底废止。新政策通过提高准入门槛，大幅减少受益企业，改变原“普惠式”补贴方式，凸显倡导绿色出行、鼓励节能环保以及缓解城市交通容量与汽车保有量矛盾的政策导向；多家整车企业推进新能源市场化进程随着新能源产业规划即将出台，新能源汽车市场逐渐开始启动。

投资逻辑与重点公司市场表现2011年下半年投资逻辑为“有效成长和稳定收益”，遴选“高增长与高分红”的行业个股组成重点关注公司，关注行业龙头个股，关注新能源以及行业重组兼并进展而出现的个股交易性投资机会。行业重点公司组合表现强于行业和大市。

商、乘用车产销分化：因宏观调控货币紧缩以及优惠政策退出等因素影响，今年汽车市场整体增速减缓。前 季度，商用车累计产销297.62万辆和 09.57万辆，同比分别下降7. 7%和4.79%，除客车类车型产销增长超过11%以外，货车、半挂牵引车以及客货非完等车型产销均出现不同幅度下降；同期，乘用车产销1048.50万辆和105 .78万辆，同比分别增长6.04%和6. 8%。在细分子行业中，基本型乘用车产销增速逾8%，多功能乘用车和运动型多用途乘用车表现出色，产销增长均在14%以上，交叉型乘用车同比下降10.70%和9.00%。

自主品牌汽车增速同比基本持平，市场占有率下降：前 季度，乘用车自主品牌共销售445.29万辆，同比微降0.80%，占比乘用车销售总量的42.26%，市场占有率较上年同期下降 .09个百分点。其中，自主品牌基本型乘用车占轿车销售总量的29.1 %，市场占有率同比下降1.17个百分点。10月起开始实施新节能汽车补贴政策，该政策因入选门槛提高而导致受惠车型大幅减少，因“末班车效应”，9月自主品牌汽车销售环比大增28. 0%，从而拉高了原本较低的市场占有率。